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a片聊天室網路線上看=====> 按此進入網站 . 濟研究院第一研究所副 . 研究員吳明澤)】20 . 19年2月2日大陸機 . 構編制網發布了《中國 . 人民銀行職能配置、內 . 設機構和人員編制規定 . 》,其中第五條提出在 . 中國人民銀行下設宏觀 . 審慎管理局,意味著大 . 陸正式確立貨幣政策與 . 宏觀審慎雙支柱的金融 . 監管與調控框架。一直 . 以來,央行的宏觀調控 . 與金融監管機構的微觀 . 審慎監考是各國金融監 . 管的主要模式。然20 . 08年美國金融海嘯後 . ,世界各國的監管機構 . 與學術界發現針對個別 . 金融機構進行的微觀審 . 慎監管已不足以預防金 . 融危機的爆發,因為即 . 使個別金融機構運作正 . 常,但在宏觀經濟之周 . 期波動、外部突發事件 . 、金融市場不健全等亦 . 可能引發系統性金融風 . 險。傳統認為貨幣政策 . 與金融管理是相互獨立 . 的想法受到挑戰,貨幣 . 政策與宏觀審慎監管之 . 結合成為各國關心的重 . 點。因此,中國人民銀 . 行自2016年起開始 . 進行宏觀審慎評估的相 . 關工作,將差別準備金 . 動態調整和合意貸款管 . 理機制升級為宏觀審慎 . 評估體系(MPA), . 從純粹宏觀調控為主的 . 貨幣政策轉向結合貨幣 . 政策與宏觀審慎政策雙 . 支柱的架構。之後,中 . 國人民銀行亦在201 . 7年將表外理財納入M . PA廣義信貸指標範圍 . ,2018年將同業存 . 單納入MPA同業負債 . 占比指標。另外,中國 . 人民銀行亦將跨境資本 . 流動納入宏觀審慎管理 . 範疇,從外匯市場和跨 . 境融資兩方面,對市場 . 加槓桿融資與以自有資 . 金短期炒作兩種行為模 . 式入手進行逆循環調節 . ,以避免跨境金融外溢 . 效果。最後是對房地產 . 市場的宏觀審慎管理, . 實行以因城施策差別化 . 住房信貸政策為主要內 . 容的住房金融宏觀審慎 . 政策架構。次貸風暴後 . ,宏觀審慎監管成為各 . 國監管機構關注重點, . 除了在微觀層面增加金 . 融機構抵抗風險的能力 . 外,亦在宏觀面防止經 . 濟順循環造成的風險累 . 積。然而,大陸金融體 . 系目前仍存在許多黑天 . 鵝與灰犀牛,貨幣政策 . 與宏觀審慎監理雙支柱 . 和微觀審慎是否能有效 . 避免大陸發生系統性...